2024年宏观展望：美元或继续脆弱，美联储“转向”将引发变局

汇通财经APP讯 - 尽管美国经济的强劲势头可能限制美元的跌幅，但美联储12月的鸽派转折增加了美元在2024年继续走弱的可能性。

在2022年美联储加息将美元推至20年来新高之后，由于美国经济增长强劲，且美联储致力于维持借贷成本高企，美元今年基本维持区间波动。

上周的美联储会议出现了意外转折，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，随着通胀回落，历史性的货币紧缩政策（将利率推升至几十年来的最高水平）可能已经结束。市场目前普遍预计明年将降息 75 个基点。

降息通常被视为美元的阻力，使美元资产对寻求收益的投资者的吸引力下降。尽管策略师预计美元明年将走弱，但降息步伐加快可能会加速美元的下跌。

然而，近年来押注美元走弱一直是一项风险很高的买卖，一些投资者对过早介入持谨慎态度。强劲的美国经济可能是阻止看跌投资者的一个因素。

法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯表示，美联储激进的货币政策紧缩和疫情后的政策提振了美国经济增长，“助长了美国例外论的思想，并带来了自上世纪 80 年代以来最强劲的美元涨势。”他表示，随着美联储准备放松政策，“其中一些涨势应该会逆转。”

今年，美元兑一篮子货币预计将下跌 1%。

由于美元在全球金融中发挥着核心作用，美元的走势对分析师和投资者来说至关重要。

对于美国来说，美元贬值将使美国出口产品在海外更具竞争力，并通过降低海外利润兑换成美元的成本来提高跨国公司的利润。根据 FactSet 的数据，大约四分之一的标准普尔 500 指数公司有超过 50% 的收入来自海外。

路透社 12 月初对 71 位外汇策略师的调查显示，预计 2024 年美元兑 G10 货币将走弱，且大部分跌幅将发生在下半年。

他们的判断可能取决于明年美国经济相对于其他国家的表现，以及各国央行调整货币政策的速度。到目前为止，形势并不均衡。根据备受关注的调查，欧元区 12 月份经济活动下降，表明该地区几乎肯定陷入衰退。尽管如此，欧洲央行仍抵制了降息预期，因为它专注于抑制通胀。欧元兑美元今年已上涨 2.4%。

“其他经济体的放缓更为根深蒂固，”纽伯格伯曼高级投资组合经理 Thanos Bardas 表示，他对未来 12 个月的美元走势持乐观态度。“对于美国来说，经济增长放缓还需要一段时间。”

然而，其他人也看到了一些强劲迹象，尤其是亚洲经济体。Amundi US 固定收益和货币策略主管 Paresh Upadhyaya 表示，他认为市场对亚洲最大经济体和印度的未来增长前景“过于悲观”。更快的增长可能会刺激这些国家对原材料的需求，从而使澳大利亚、新西兰和加拿大等大宗商品货币受益。

据官方媒体报道，这个亚洲巨人将加大政策调整，以支持2024年经济复苏。

费城白兰地全球投资组合经理杰克·麦金太尔 (Jack McIntyre) 预计美国经济增速将放缓，而中国经济增速将加快。他一直在抛售美元，买入亚洲货币。“美元的牛市已经非常成熟，”他说。

国际货币基金组织 10 月份预测，到 2024 年美国经济将增长 1.5%，欧元区将增长 1.2%，中国将增长 4.2%。

当然，美元的走势可能取决于美联储的宽松政策和通胀下降在多大程度上已被消化。与美联储政策利率挂钩的期货显示，投资者预计明年降息幅度将超过 140 个基点，几乎是美联储政策制定者预期的两倍。

StoneX市场研究主管马特·韦勒表示：“如果通胀停滞不前，那么美联储推迟降息的理由就会增加。对美元而言，目前的发展趋势肯定是积极的，有可能导致美元价格上涨。”